电网朱格拉周期
十三五后期,配网投资成为电网重心,电网二次设备进入朱格拉周期,推荐国电南瑞(600406.SH)
输变电主干网投资饱和,配网投资边际改善,2017年配网设备招标确认加速拐点,2018年招标从两批增加至四批
2009-11年国电南瑞业绩CAGR90%,背景是电网是二次设备的投资高峰,考虑8年设备折旧及升级更换周期(调度部分软件更短4-5年),2018-20年将逐渐进入二次设备更新周期。
电源设备遗落战境
电源设备2018年一季度业绩回暖,主要是受益下游火电风电改善,上海电气2018年一季度归母净利润同比增长23%,东方电气2018年一季度归母净利润同比增长40%。
多点共振,工控延续景气向上趋势
看好工控领域细分龙头企业,在本轮工控复苏行情中,有望凭借行业地位获取超额收益。推荐标的:汇川技术(300124),宏发股份(600885),信捷电气(603416),麦格米特(002851),英威腾(002334)
风险提示
工控行业投资持续下滑风险。
智能制造背景下产业面临转型升级压力,行业投资回暖可以带动上游工控产品需求,若工控行业投资持续下滑,则将对行业基本面产生不利影响。
电网投资持续下滑风险。
电网投资决定电力设备行业景气周期,若电网投资持续下滑,则电网招投标量与产品毛利率均可能呈现下滑趋势,则对电力设备行业龙头业绩产生不利影响。